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今年以来，涨幅惊人的AI算力股上半年业绩普遍低于预期，或业绩增幅远低于同期公司股价涨幅，导致股价大跌。这是否意味着这些公司的股价上涨纯属概念炒作，不再具有投资价值？投资者应该辩证看待。

全球已达成共识，生成式AI浪潮下，全球算力需求大增，将催生一个巨大的AI算力市场。但这一市场的形成以及算力基础设施的建设是一个长期的过程。

AI算力所需服务器核心零部件GPU芯片供应受限，也在一定程度上影响了部分上市公司出货，进而拖累业绩。多家企业在AI算力产品方面的研发投入加大，也是不容忽视的一个因素，会在一定程度上影响企业净利润。

需要注意的是，由于今年年初ChatGPT大热后至今年6月底还不足半年，有可能企业部分相关订单仍处于生产阶段，未到出货贡献利润之时。同时，若剔除原材料GPU供应受限因素，多家公司AI服务器相关产品上半年出货量实际已大增，只是综合各公司多方面因素看，AI服务器出货量的增长未能全面拉动公司整体业绩增长。

生成式AI发展趋势已定，但市场的发展以及其对企业业绩的影响，存在一个酝酿的过程，投资者对此应理性分析与决策。

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